El Ibex 35 cierra febrero en los 18.360 puntos con una subida del 2,68% en el mes. Con esta, el selectivo español encadena ocho meses consecutivos de ganancias, algo que no ocurría desde 1995, hace más de 30 años. Y por si el dato no fuera suficientemente llamativo, lo hace siendo el índice del Viejo Continente que más avanza en lo que va de 2026, con una revalorización acumulada superior al 6%.
La gasolina de esta racha tiene nombre propio: resultados empresariales. Indra se disparó un 21% en una sola sesión tras batir expectativas, su mejor día del siglo. Acciona escaló un 12% tras presentar beneficios de 803 millones. ArcelorMittal, ACS, Rovi y Aena acumulan subidas superiores al 15% en el año. Cellnex también se ha sumado al rally. Y la banca, que pesa un 40% en el índice, sigue sosteniendo el edificio aunque los analistas empiezan a cuestionar cuánto recorrido le queda.
El sector financiero no está barato y su futuro tirón queda en entredicho. Está más expuesto a riesgos concretos como una bajada agresiva de tipos por parte del BCE o una caída del crecimiento económico español. Si los bancos aflojan, ¿quién toma el relevo? Esa es la gran pregunta para la segunda mitad del año.
La euforia tiene un límite
No todo son luces. Cualquier noticia negativa —aranceles, geopolítica, una ralentización más profunda de lo esperado— podría provocar correcciones bruscas.
Lo interesante es que no estamos ante una burbuja clásica. Los máximos se apoyan en beneficios reales, en un contexto macro relativamente estable y en la rotación global de capital hacia Europa. Recordemos que el Ibex cerró 2025 con una rentabilidad del 49,3%, su segundo mejor año de la historia solo por detrás del rally de 1993. El motor fue la banca: el índice sectorial financiero se más que duplicó en el año, y en un selectivo donde pesa un 40%, ese acelerón lo cambió todo.
Pero como dice el refranero bursátil: los árboles no crecen hasta el cielo. Lo más probable en el corto plazo son correcciones puntuales que hagan el mercado más selectivo. Los indicadores técnicos están sobretensionados como no se veía en años, según Cabrero. Si operas en el Ibex, es momento de tener stops ajustados y no dar por sentado que lo que sube ocho meses seguidos va a subir nueve. La tendencia es tu amiga hasta que deja de serlo.
