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Todo lo que necesitas saber de los dividendos y que rara vez te han contado

3671_nota_dividends[1]Hacía tiempo que quería escribir este artículo, pero entre unas cosas y otras se ha ido demorando en el tiempo y hoy quiero plasmarlo para que de ahora en adelante ayude a inversores a entender los conceptos que envuelven a este suceso.

Existen ciertos conceptos preestablecidos en lo que es una faceta bastante habitual en cualquier compañía como es el reparto de dividendos, algunos ciertos y otros no, y es por ello que en este artículo quiero crear una guía que ayude a comprender qué son los dividendos, y cómo éstos influyen en la cotización de las acciones.

Empecemos por el principio:

¿Qué es un dividendo?

El dividendo es la parte del beneficio de una empresa que se reparte entre los accionistas de una sociedad.

¿Cómo afectan los dividendos a las compañías cotizadas que lo reparten?

Debéis saber que el importe de los dividendos se descuenta de la cotización del valor que los reparte. Es decir, si por ejemplo se posee una cotizada cuyo precio de mercado es 50€ y esa misma cotizada reparte un dividendo de 1€ por acción, el valor de dicha cotizada automáticamente desciende a 49€.

Es por esto que en mi opinión sobre la inversión en base al dividendo es un mal negocio. La industria financiera nos ha “inculcado” con la famosa frase “rentabilidad por dividendo” una cultura equivocada en la que nos creemos que los dividendos caen del cielo en los mercados, y no es así.

De hecho, en términos patrimoniales los dividendos siempre son un mal negocio para el inversor.
Para que se entienda de forma sencilla, imaginemos que poseemos un kiosco cuyo patrimonio es exclusivamente el dinero que hay depositado en la caja, supongamos 2000€. La valoración de dicho kiosco es de 2000€ y ahora ese quiosco decide repartirle un “dividendo” de 500€.
Obviamente en este momento, en la caja del kiosco quedan 1500€ y otros 500€ que están camino de nuestro bolsillo. En este punto, veremos lógico que el valor del kiosco sea de 1500€ ¿verdad? Pues en las acciones cotizadas sucede lo mismo, por eso el valor de la acción desciende en el mismo importe del dividendo.
Bien, pero la historia no termina aquí. Ahora de esos 500€ de dividendo que nos ha dado nuestro kiosco el estado quiere su parte, y por lo tanto se retiene, supongamos a modo de ejemplo un 20% (esto varía según las circunstancias personales de cada uno). Resulta que de los 500€ que le ha traspasado su kiosco, a nuestro bolsillo tan solo llegan 400€ y al bolsillo del estado llegan los 100€ restantes.
Al final de la operación resulta que donde teníamos un patrimonio de un kiosco con 2000€, ahora tenemos 1900€. O lo que es lo mismo después de todo el proceso, hemos perdido el 5% de nuestro patrimonio.

¿Qué día se descuenta el dividendo del precio de cotización?

Existen dos días claves en el proceso de los dividendos. El día que se reparten los derechos (conocido como fecha ex-dividend) y el día del pago.

Para entenderlo mejor vamos a poner un ejemplo. Imaginemos que una compañía reparte los derechos el día 1 de octubre y paga el dividendo el 1 de noviembre.

  • Fecha en la que se reparten los derechos (Ex-dividend): Este día se reparten los derechos a cobrar un dividendo, por lo tanto si el día de reparto de los derechos se está en posesión de una acción, se cobrará el dividendo en la fecha del pago.

En nuestro ejemplo, esto significa que si poseemos una acción el día 1 de octubre, se nos asignará el derecho a cobrar el dividendo el 1 de noviembre. Si por la razón que fuese, nosotros vendiéramos el título antes de la fecha de pago pero después de la recepción del derecho (por ejemplo si vendiésemos un 15 de octubre), el día 1 de noviembre se nos pagaría el dividendo, aunque en esa fecha ya no seamos poseedores del título, ya que el día 1 de octubre adquirimos el derecho a cobrarlo.

El importe del dividendo (descuento sobre la cotización explicado en el punto anterior), se descuenta de la cotización el día que se reparten los derechos.

  • Fecha del pago: Este día nos ingresan en nuestra cuenta el importe del dividendo descontados los impuestos. Es el día exacto en el que la compañía nos abona el importe del dividendo y por lo tanto pasa a formar parte de nuestro cash.

En Europa se suele pagar el dividendo el mismo día que se reparten los derechos, por lo que ambas fechas suelen coincidir. No obstante, en EEUU está más extendido que un día se repartan los derechos y otro día posterior se abone el importe.

¿Cómo saber las fechas de los dividendos?

La herramienta “Mis valores” de esBolsa.com te permite hacer un seguimiento a tus inversiones en los mercados cotizados y está diseñada para informarte de la evolución de tus valores así como de los eventos que los rodean como por ejemplo los dividendos.

En esta herramienta existen dos columnas que te aportarán información sobre los próximos dividendos que tienen anunciados las compañías que tienes en cartera.

  • Fecha dividendo: Se muestra la fecha en la que se repartirán los derechos del próximo dividendo. Recordemos que en esta fecha se descuenta el dividendo sobre la cotización.
  • Importe dividendo: Es el importe bruto que la compañía abonará a sus accionistas en concepto de dividendo.

La siguiente imagen muestra tres ejemplos.

En primer lugar, vemos como la compañía Ence Energia y Celulosa SA (ticker ENC:SM) tiene programado el reparto de un dividendo de 0,51€ el próximo 17 de septiembre de 2019.

En segundo lugar, observamos como en Gladstone Commercial Corp (Ticker GOOD:US) la herramienta nos indica que la compañía tiene programado el reparto de un dividendo de 0,13$  para el 19 de agosto de 2019. Observaréis que está en rojo. Esto es porque el dividendo está muy próximo (menos de dos días), de forma que la herramienta destaca en rojo la fecha y el importe.

Por último, Prosegur Cia de Seguridad SA (Ticker PSG:SM), muestra las columnas del dividendo vacías. Esto es así porque la compañía no tiene programado un nuevo dividendo.

Todos los miembros de esBolsa además de poder consultar los próximos dividendos de vuestras compañías desde la web, dos días antes de que una de las compañías que tengáis añadida a “Mi cartera” reparta un dividendo, se os enviará un e-mail de forma automática informándoos de dicha circunstancia para que no se escape ningún dividendo y así estar mejor informados de cuando una de las compañías que tengáis en cartera tenga previsto el reparto de un dividendo y así estar atentos para actualizar el stop tal y como exige nuestro método.

Recuerda que en mi libro “El código de Wall Street” te enseño a invertir con sentido común ya que toda mi metodología de inversión viene explicada en detalle.

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63 responses to “Todo lo que necesitas saber de los dividendos y que rara vez te han contado

  1. Buenos días Ricardo.

    ¿Sabes que pasa si compras una acción el mismo día en el que se reparten los derechos?

    Un Saludo

    1. Buenos días Javier.
      Los derechos generalmente se reparten antes de la apertura. Es decir, si la fecha ex-dvidend es por ejemplo el 21 de octubre, al cierre de la sesión del 20 de octubre ya hay que estar comprados, para que antes de la sesión del día 21, cuando repartan los derechos ya aparecer en la lista.
      Un saludo!

  2. Hola Ricardo:
    Tan solo un razonamiento personal del que me gustaría tener tú opinión.
    Teniendo en cuenta este artículo sobre los dividendos…. ¿no sería entonces más razonable que los gráficos fueran sin ajustar dividendos, desde el punto de vista de que el gráfico (en teoría) refleja el precio de la compañía?
    Al tener los gráficos ajustados por dividendo, ¿no es como falsear el precio? Realmente no estamos descontando algo que sí se ha descontado.
    Tan solo es un razonamiento personal, que conste, pues yo uso los gráficos ajustados a dividendos como pones en tú libro.
    Gracias y un saludo.

    1. Buenas noches blacklupus.
      Como bien sabes, nosotros centramos nuestras decisiones en el análisis de los gráficos, y al ajustarlos dividendos, ajustamos el gráfico al “bajón” que causa en las cotizaciones el repartir dividendos. Es decir, con el ajuste del dividendo independizamos del gráfico lo que la empresa hace con sus accionistas, que como ya he explicado en el artículo “es una especie de cuento de la lechera”.
      Con el ajuste del dividendo, el gráfico queda influido únicamente por lo que es la evolución en la cotización del precio que es lo que a los analistas técnicos nos importa, dejando de lado eventos externos.
      Como ejemplo muy bestia (no realista, pero gráfico), imagina un valor en tendencia alcista que cotiza por ejemplo en 50 dolares, y que reparte un dividendo de 40 dólares. Si no se ajusta el precio a los dividendos, parecería que esa tendencia habría llegado a su fin con una caída bestial que patrimonialmente habría afectado a sus accionistas, pero en realidad esto no es así porque solo se ha producido en trasvase de fondos de la cotizada al accionista.
      El gráfico ajustado a dividendos nos ayuda a ajustar ese “ruido” externo a la cotización, lo que deja una curva de precios que se centra únicamente en la evolución de la cotización.
      Un saludo!

  3. Muchísimas gracias por tú magnífica explicación (y pronta).
    Ahora entiendo perfectamente el motivo y su lógica.
    Gracias como siempre por tú interés en formarnos.
    Un saludo.

  4. Buenas noches, gracias por el artículo y el resto de pedagogía financiera que nos das aquí y en tu libro que he leído. No obstante, sobre los dividendos siempre me quedará una duda. Siendo cierto todo lo que dices, conozco gente que se ha dedicado toda su vida a comprar acciones y no venderlas nunca, reinvirtiendo dividendos y generando masa de acciones, y ha disfrutado de los dividendos cuando los ha necesitado y ahora jubilado los disfruta, sin preocuparse en absoluto por las cotizaciones, es decir, disfruta de la renta del activo sin mirar su valor ni destruirlo (venderlo), el cual ha estado dando bandazos sin haber subido de manera significativa, o incluso bajado, quizá por haber dado todos los años ese dividendo. Qué opinas de este tipo de estrategia? Hay gente que vive de eso. Gracias.

    1. Buenos días David.
      Opino lo mismo que digo en el artículo. Sea cual sea el uso que el accionista le de a los dividendos, por aspectos fiscales está viendo menguado su patrimonio con respecto a si las compañías no repartiesen el dividendo y el importe del dividendo se quedase “en caja” de la empresa. Lo que está haciendo el inversor que pones de ejemplo es vivir de rentas, pero sin darse cuenta en muchos casos que esa disponibilidad de “cash” está haciendo que parte del su patrimonio se “pierda” vía impuestos.
      Un saludo!

      1. De acuerdo me ha quedado claro. En el caso que la compañía en el reparto de dividendo ofrezca la opción de reinversión automática y entonces Hacienda no te retenga, se vería paliado en este caso la merma por impuestos que comentas no? Gracias.

        1. Buenos días David.
          Sea como sea, el pagador está obligado a hacer un pago a cuenta, retener si se paga en forma dineraria o ingreso a cuenta en caso de retribución en especie (como es el caso que comentas).
          Al final, la mejor opción desde un punto de vista patrimonial es que la empresa no reparta dividendos de ningún tipo, de esta forma no existe ninguna carga fiscal hasta que no exista una venta de las acciones.
          Un saludo!

  5. Buenas Ricardo,

    Desconocia por completo lo que nos has contado hoy. Me surgen dos questiones:

    1. Por tanto lo que se dice que si se va a repartir dividendos mañana y compramos hoy para así obtenerlos, no sale rentable?

    2.Otra opción que se me ocurre es que antes de cobrarse los dividendos ponerme en corto y así cuando se pague el dividendo poder esperar una bajada de la cotización y por tanto comprarlas para así sacar ese margen de beneficio, estaría en lo cierto?

    Gracias y un placer.
    Pd: Espero una ponencia tuya pronto en la BorsadeBarcelona

    1. Buenos días Sergio.

      1.- Por supuesto que no sale rentable, porque el valor de las acciones bajará el importe bruto del dividendo y tu cobrarás un importe inferior (importe neto) al tener que pagar los correspondientes impuestos.

      2.- No, no es tan simple. Si te pones corto tienes que pagar tu el dividendo. La única forma de esquivar los impuestos y retenciones del dividendo es el “lavado de cupón” que expliqué en este artículo:

      https://www.losmercadosfinancieros.es/que-es-el-lavado-de-cupon.html

      Un saludo y feliz domingo!

  6. Tengo una duda, Hoy 20 diciembre Telefónica paga un dividendo, cuando me lo abonaran en cuenta ??, a estas horas (13,30), no me lo han ingresado., Gracias

    1. Buenas tardes Macgregor!
      Estas cosas siempre mejor preguntar directamente al intermediario con el que trabajes, ya que ellos mejor que nadie te podrán decir cuando lo verás reflejado en la cuenta.
      Un saludo!

  7. Todo lo que comentas es lo que generalmente se dice al respecto, sin embargo, yo veo más ventajas que desventajas al comprar una buena acción que pague dividendos. pones a prueba a los que dirigen la compania, tienes un retorno de tu inversión, que pudiera utilizarce para hacer interés compuesto. Cuando una acción baja se hace más atractiva, así sea por esa vía. Hay ejemplos de companias que se han tenido por anos y no pagaban dividendos, pero de la noche a la manana se perdieron las ganacias por valorización. Apple es un ejemplo de una compania que paga dividendos y se sigue valorando en el tiempo, pero amazon tiene millones de millones en flujo de caja, está sobrevalorada y no da un centavo de dividendos. Yo me quedo con apple y mis ideas que hasta hoy me han dado resultados.

    1. Buenas tardes Dennis y gracias por compartir tu opinión.

      Matemáticamente y financieramente es indiscutible que el reparto de dividendos es un mal negocio para el inversor por su “ineficiencia” fiscal tal y como comento en el artículo. A partir de ahí, cada uno puede hacer la interpretación que considere sobre lo que es una buena o mala compañía, pero es indiscutible desde un punto de vista estrictamente financiero que el patrimonio de un inversor es menor tras cobrar un dividendo que antes de cobrarlo.

      Un saludo!

  8. Hola Ricardo, muy buenas!.
    Tengo una duda, si compro acciones de una empresa de origen por ejemplo ruso, pero las compro en la bolsa de Nueva York en vez de en Moscú (tienen ISIN diferentes las acciones), tengo derecho a cobrar dividendos igualmente? Gracias de antemano por tu ayuda

    1. Buenos días Rubén.
      Esto que comentas es un ADR.
      En la mayoría de los casos los ADRs replican el comportamiento de la acción de origen (en este caso Rusia). Ahora bien, deberías leerte el folleto de dichas acciones en concreto ya que hay veces (no siempre) que los ADRs no tienen los mismos derechos que las acciones de origen (derecho a voto en juntas, dividendos, etc…).
      Por ello, no hay una respuesta unificada, hay veces que sí y otras que no. Todo dependerá del tipo de ADR y eso solo lo puedes saber leyéndote el folleto del ADR en cuestión. Allí te indicarán si cobrarás todos los dividendos, solo una parte o ninguna al igual que si tienes derecho o no a voto en juntas.
      Un saludo!

  9. Hola llevo 8 meses con unas acciones y de momento no tengo pensamiento de venderla, porque esta muy por debajo del valor que la compren . En dividendo pone N/A. Pero no entiendo que significa, podrias ayudarte

    1. Buenos día Moises.
      El que mejor te puede ayudar en ese caso es el broker donde tengas depositadas las acciones. Ellos sabrán decirte si el título que tienes en cartera te ha repartido algún dividendo desde que lo compraste y caso de hacerlo, exactamente la fecha de distribución y cobro.
      Un saludo.

  10. Buenas tardes Ricardo!
    Tengo una duda. Según mis cuentas daría lo mismo que haya dividendos o que no los haya. No sé si es que estoy haciendo algo mal.
    Si por ejemplo compras una acción a 100 euros y dan 10 de dividendo, al repartir el dividendo la acción bajaría a 90 y solo te darían 8 euros por las retenciones, con lo que te quedas a 98, hasta ahí todo claro. Pero si esa acción al cabo de un tiempo vuelve a subir a 100 y la vendes, no te retendrán nada por que no ganaste nada con la venta. Te quedarías con 108 euros, 100 de la acción y 8 del dividendo. Si por el contrario compras la acción después del reparto de dividendos, la comprarías a 90 con lo que te ahorras 10 euros, pero no cobrarías el dividendo. Cuando suba a 100 y la vendas, habrás ganado 10 euros por lo que retendrán 2, osea que solo ganarás 8, tendrás 98. Más los 10 euros que te horraste por comprarla más barata quedan 108. El resultado sería el mismo, no? Siempre y cuando vendas la acción por el mismo precio de compra o superior, claro, si no sí que habría diferencia.

    1. Buenas tardes Carlos.
      Ojo con el ejemplo, porque aunque en términos monetarios la ganancia neta es la misma 8,1€, en términos porcentuales no es la misma, porque en un ejemplo partes de una inversión de 100€ y en el otro de 90€.
      Con el ejemplo del dividendo (el que compraste a 100 € y cobraste 10€ de dividendo para luego volver a vender a 100€), empezaste la inversión con 100€ y la cerraste con 108,1€ (100€ de la venta de la acción más 8,1€ netos por el dividendo). Esto supone una plusvalía neta del 8,1%.
      Con el otro ejemplo de comprar después del dividendo, compraste a 90 y vendiste a 100, quedando un resultado neto de 98,1€ después de descontar el impuesto por la plusvalía obtenida). Empezar una inversión con 90€ y cerrarla con 98,1€ supone una revalorización del 8,9%, esto es un 0,8% más que en el ejemplo en el que sí que cobraste dividendo (cuya plusvalía fue del 8,1%).
      Además de esto, debes tener en cuenta que compensar ganancias patrimoniales con pérdidas patrimoniales es mucho más frecuente que compensar rendimientos de capital mobiliario positivos con negativos.
      Un saludo!

      1. Cierto! No tuve en cuenta que no son los mismos porcentajes, fallo mío 😅. Gracias por la explicación y por la pronta respuesta.

  11. Que tal ricardo, una pregunta

    Si una empresa paga dividendo cuatrimestral por ejemplo y la fecha del dividendo es 1 de enero. y yo compro acciones el 23 de enero, cobrare el dividendo del siguiente cuatrimestre (abril) o no tengo derecho a cobrarlo hasta el año siguiente??

    1. Buenos días h.
      Obviamente el dividendo que se repartió el 1 de enero no lo cobras puesto que tu adquiriste la acción con posterioridad. Deberías esperar al siguiente reparto para caso de disponer de las acciones obtener el derecho al cobro. El procedimiento completo viene explicado en el artículo.
      Un saludo

        1. Buenas tardes H.
          Si compras una acción el 23 de enero y ésta reparte los derechos a cobro de un dividendo posteriormente a esa fecha, sí que cobrarías dicho dividendo. Si reparte los derechos antes de esa fecha, obviamente no cobrarías el dividendo. Cada dividendo es individual por lo que cada uno de ellos dispone de una fecha de reparto de derechos.
          Un saludo.

  12. Muy buenas,
    Me ha encantado la información que das y el lenguaje que utilizas. Pero no me ha quedado claro qué se tiene en cuenta en la fecha de registro.
    Si entre la fecha de exdividendo y la de registro pasa una semana, hay que mantener toda esa semana las acciones para poder cobrar? Por ejemplo, el exdividendo es el dia 21 (se mantienen las acciones al cierre del 20), la fecha de registro el 28 ( se han vendido acciones el 26) y se pagan el 29. ¿Cómo queda la cosa.
    Muchísimas gracias.

    1. Buenos días Jesús.
      Los derechos se reparten el día “exdividendo”, si vendes después de que la compañía reparta los derechos, igualmente cobrarás el dividendo aunque la venta la hayas hecho antes del cobro.
      En tu ejemplo, el día 21 se repartieron los derechos, por lo que ya estás en el listado de beneficiarios del dividendo. Aunque hayas vendido las acciones el día 26, cobrarás el dividendo el día 29 puesto que los derechos los adquiriste por ser titular de las acciones el día 21.
      Un saludo.

        1. Buenas tardes Jesús.
          No, cada día tiene su función.
          El día del reparto de derechos se anotan en cuenta los accionistas con derecho al cobro. El día del pago se procede al abono en cuenta del inversor.
          Un saludo y buen fin de semana!

  13. Buenas tardes,
    tengo una consulta.
    La evidencia empírica muestra que en Chile se pagan dividendos aun cuando estos tienen un tratamiento tributario menos ventajoso que el aplicado a las ganancias de capital. ¿por qué se pagan dividendos entonces?

    1. Buenos días Paulina.
      A muchos inversores les gusta la sensación de sentir “que les pagan” y en muchas ocasiones no se dan cuenta que con ese pago salen perdiendo por el efecto tributario. No todo el mundo se sienta a hacer números.
      Un saludo!

      1. Ricardo una duda, si el efecto tributario es el mismo sobre la venta de la acción y sobre el dividendo. Al final el resultado rentable es el mismo con dividendo y sin dividendo no?.

        1 acción de valor 100€ sin dividendo. Valor neto de venta 80€

        1 acción de valor 100€ con dividendo 10€= valor neto de dividendo + valor neto de acción =80€

        1. Buenos días Joaquín.
          Los dividendos son rendimientos del capital mobiliario y la venta constituye una ganancia o pérdida patrimonial. Aunque ambos conceptos tributen en la base imponible del ahorro, constituyen rendimientos independientes.
          Como ya indiqué en anteriores comentarios, debes tener en cuenta que compensar ganancias patrimoniales con pérdidas patrimoniales es mucho más frecuente que compensar rendimientos de capital mobiliario positivos con negativos.
          Un saludo.

  14. Buenas,

    Se te ha olvidado comentar que el Kiosko seguirá vendiendo y obteniendo ganancias y volverá a valer 2.000€. Y en ese momento, tú tendrás 400€ y tu Kiosko valorado en 2.000€.

    Un saludo!

    1. Buenos días Paco.
      Lo de que el quiosco seguirá vendiendo y registrando beneficios es algo incierto. No se sabe si esos 2000€ volverán alcanzarse el mes que viene, dentro de dos años o nunca. En cambio las transacciones citadas son totalmente ciertas en el momento de la ejecución.
      Aún así, siguiendo tu ejemplo, piensa que si no se hubiesen repartido dividiendos el valor del kiosko serían 2500€ frente a los 2400€ que te quedarían de patrimonio generado por el kiosko si hubieses repartido dividendos (en tu ejemplo 2000 del kiosko y 400 del dividendo). Mires pro donde lo mires, perdiste esos 100€ en los impuestos por el hecho de repartir el dividendo, indistintamente del beneficio que después genere el kiosko. 😉
      Un saludo!

  15. Buenas noches Ricardo!!
    Pero si tu vendes el kiosko de valor 2500euros tambien tienes que pasar por hacienda y su respectivos impuestos… que si lo recibes en dividendos,,, al final es lo mismo…

    1. Buenos días Álvaro.
      No, no es lo mismo. Como ya indiqué en anteriores comentarios, debes tener en cuenta que compensar ganancias patrimoniales con pérdidas patrimoniales es mucho más frecuente que compensar rendimientos de capital mobiliario positivos con negativos.
      Es decir, tu puedes escoger cuando vender el quiosco/acción (por ejemplo para compensarte plusvalías/minusvalías de otras operaciones en un momento que a ti te compense), pero si cobras el dividendo cuya fecha está preestablecida y no puedes escoger, difícilmente lo vas a poder compensar con otras operaciones y tendrás que tributar.
      Un saludo.

  16. Hola Ricardo,
    Interpreto entonces que en general es mejor tener acciones que no repartan dividendo y que no baje la cotización para que así genere más interés compuesto. Dicho esto, resulta más interesante invertir en un fondo de inversión que directamente en valores?
    Gracias por el artículo

    1. Buenas tardes Iván.
      Evidentemente, en igualdad de condiciones sale mejor una empresa que en lugar de repartir dividendos los “reinvierta” dentro de la compañía. Ahora bien, eso es en igualdad de condiciones.
      Peor a la hora de invertir no solo influyen los dividendos, hay otros factores que influyen. Por ejemplo, por mucho dividendo que reparta una compañía si su comportamiento es favorable para los intereses de sus inversores (tendencia alcista), siempre será más atractiva que una compañía que no reparta dividendo y cuyo comportamiento sea desfavorable (tendencia bajista).
      De igual forma, en el caso opuesto, una compañía que no reparta dividendo y cuya tendencia sea alcista, ganará “por partida doble” a una compañía que reparta dividendos cuya tendencia sea bajista, ya que te ahorras los impuestos y te beneficias de su mejor comportamiento.
      Aclarado esto, sí, en igualdad de condiciones a nivel estrictamente monetario siempre es mejor una compañía que no reparta dividendos por el ahorro impositivo que supone.
      Un saludo!

  17. Hola, buenas tardes. Queria preguntar acerca de la normativa que dice que debo tener las acciones hasta por los menos 3 dias habiles antes del pago del dividendo. Si, por ejemplo pagan el 30 pero yo vendo digamos un 26 ( 4 dias antes del pago) me dan dividendo? muchas gracias opor la respuesta.

    1. Buenos días Carlos.
      Tal y como explico en el artículo, para cobrar el dividendo debes poseer el mismo en la fecha que se reparten los derechos (llamada fecha ex-dividend). En tu ejemplo, si la fecha de corte (ex-dividend) es el día 27, no cobrarías el dividendo por haber vendido un día antes del reparto de derechos, mientras que si la fecha de reparto de derechos es el 25, sí que cobrarías el dividendo puesto que poseías los títulos en esa fecha.
      Por último, si los derechos se repartieron en apertura de la sesión del día 26, también tendrías derecho, ya que habrías vendido con posterioridad a la apertura y por tanto poseerías los derechos para el cobro del dividendo.
      Un saludo.

  18. Muy claro todo. Gracias.
    Solo una pregunta que no llego a entender ¿el descuento sobre el precio de la acción se produce en la fecha ex-dividend o en la fecha de pago?
    No comprendo que, siendo algo tan obvio como explicas, las empresas repartan dividendos y muchos inversores estén deseando que llegue el momento…
    Gracias de nuevo

    1. Buenos días Daniel.
      Tal y como indico en el artículo, el importe del dividendo se descuenta de la cotización el día que se reparten los derechos (ex-dividend).
      La razón por la que muchos inversores desean el cobro del dividendo es porque existe una gran incultura financiera. Los inversores solo ven “que les pagan” sin darse cuenta que “lo que les entra por un lado, les sale por otro”, perdiendo patrimonio por el camino vía impuestos.
      Además de esto, es un concepto que rara vez se explica, probablemente por intereses mercantilistas de algunas entidades y cotizadas.
      Un saludo.

  19. Buenas tardes amigo, y si vendo en horario extendido antes del periodo ex dividendo, tengo derecho a este. Muchas gracias

    1. Buenos días James.
      Si vendes los títulos antes del reparto de de los derechos (aunque sea en horario fuera de horas), pierdes el derecho al cobro del dividendo. Para cobrar el dividendo debes poseer los títulos en el momento en el que se reparten los derechos, si los has vendido en un momento anterior, sea cuál sea la hora/día, no serás poseedor de los títulos en el momento del reparto de derechos y por consiguiente no dispondrás de los mismos.
      Un saludo.

  20. Buenas noches Ricardo,
    Perdona mi incultura financiera, pero si invierto 100€ en una empresa X que hace muchos años que reparte dividendos y quiero vivir de esto, sale a cuenta? Hago bien?
    Gracias

    1. Buenos días Alex.
      Es imposible que con 100€ puedas vivir no solo del reparto de dividendos, sino también de una posible revalorización de las acciones. Piensa que los mejores inversores de la historia obtienen retornos de entre el 10 y el 15% anual, eso siendo los mejores. En base a esas cifras puedes calcular cuánto necesitarías invertir para cubrir tus gastos anuales y eso, teniendo en cuenta el mejor escenario posible.

      En una entrevista que me hicieron hace unos años me preguntaron sobre la idea de vivir de las inversiones y esta fue mi respuesta:

      ¿Se puede llegar a vivir de las inversiones?

      Poder se puede siempre y cuando encontremos una metodología que con el capital disponible sea capaz de lograr retorno suficiente como para cubrir nuestros costes. Obviamente cuanto menos capital dispongamos en el inicio, más difícil y más tiempo va a costar vivir de rentas. Ahora bien, hay un factor importante del que rara vez se habla y que es muy importante. No es lo mismo invertir para sacar rentabilidad a los ahorros que invertir para llenar la nevera. En este segundo supuesto, que es por el que me preguntas, las rachas de pérdidas pueden ser emocionalmente severas, llevando al inversor a tomar decisiones equivocadas, por lo que considero importante que como norma general, los inversores trabajen por encontrar un método que permita sacar rentabilidad a sus ahorros y la nevera que se llene por otras fuentes. Lo de vivir de las inversiones el tiempo lo dirá, pero muy pocos lo logran, por lo que mejor no hacerse ilusiones y tratar de ir paso a paso.

      Un saludo!

      1. Gracias por la respuesta. Lo de los 100€ era un decir, un ejemplo.
        Me gustaría saber si invierto en dividendos (empresas americanas que hace más de 50 años que reparten dividendos y van incrementando el valor) me serviria para tener buenos ingresos? Rentas para vivir ya veriamos…

        1. Buenos días Alex.
          Tal y como explico en el artículo, patrimonialmente con la distribución de dividendos parte de tu patrimonio se pierde vía impuestos, es algo que debes tener presente.
          Sobre los ingresos, depende de muchas variables, pero no aconsejo la inversión con el único foco del dividendo, ya que, por ejemplo, por mucho dividendo que distribuya una compañía, si su cotización tiende a la depreciación, tienes el riesgo de perder mucho más de lo que esperabas ingresar por la simple evolución de la cotización de la acción.
          Por ello, en los mercados hay muchos más aspectos a tener presentes además de los dividendos. No tenerlos presentes nos puede llevar a disgustos indeseados, por lo que siempre viene bien formarse y conocer a fondo el funcionamiento de los mercados antes de establecer un plan de inversión que se adapte a nuestra personalidad.
          Un saludo.

  21. Hola Ricardo. Quisisera saber algo. Si digamos se que el dia ex-dividendo casi simpre laa acciones caen, si me pongo un dia antes del dia ex-dividendo para ganarme esa bajada, se puede? He leido que el pago de dividendo se deduce de mi cuenta. A veces tambien resulta que la accion cae menos que el pago de dividendo, esoq uiere decir, que aunque caiga la accion, incurriria en perdidas?? T
    Te lo agradeceria mucho.

    1. Buenos días Carlos.
      Si te pones corto en una acción que reparte dividendo mientras mantienes esa posición corta, eres tu quién paga ese dividendo, es decir, el intermediario en el que tengas esa posición corta, descontará de tu saldo el importe de dicho dividendo.
      Si una acción cae menos que el importe del dividendo es porque está experimentando subidas en su cotización en esa jornada. Este es un movimiento independiente del dividendo, correspondiente a la fluctuación diaria del valor.
      Un saludo.

  22. Buenos días
    Esta mañana he visto que me aparecían los derechos en el banco a través del cual compré las acciones, por qué aparecen las opciones de compra y venta en ellos? Qué implicarían estas opciones sobre los derechos?

    1. Buenas tardes Sandra.
      Desconozco el tipo de derechos al que haces referencia (no tienen por que ser derechos sobre dividendos, pueden ser de otros eventos corporativos).
      Lo mejor en estos casos es que te pongas en contacto con tu entidad para que te puedan informar.
      Un saludo.

      1. Supongo que sobre dividendos, es Repsol concretamente, me da la opción de suscribir un número de títulos, qué se entiende de eso? normalmente sobrarían derechos?

        1. Buenas noches Sandra.
          Imagino que te refieres al “Programa de Dividendo Flexible” de Repsol. De ser este el caso (insisto, lo mejor es que te informes con tu intermediario) deberás decidir si prefieres recibir el dividendo en efectivo o en acciones liberadas de la compañía.
          Un saludo.

  23. Buenos días, muy, muy interesante tu artículo. Una duda, hay empresas que al menos sobre el papel, dicen que van a recomprar acciones emitidas de ampliación de capital con acciones de su propia cartera para evitar las depreciación del valor de la acción. En éste caso, y si te quedas con las acciones nuevas que te corresponden del dividendo en vez de con el cash (es decir, evitas a Hacienda) no se perdería valor en teoría no es así?
    Otra duda que viene a ser lo mismo…
    Existen acciones que dan dividendos reales? es decir, que el valor no se descuente si no que sea algo que se añade a tu cartera, o no existen? He leído un par de libros (“Cómo invertir en Bolsa a largo plazo…”) De Gregorio Hernández. Hablan de las maravillas de los dividendos, es todo mentira?
    Otra pregunta más 😉
    Tengo acciones de Inditex, ACS, REPSOL, Disney, Apple, y Coca-cola, muy poco de cada una por aquello de diversificar, y efectivamente ACS ha descontado el dividendo del valor, son todas las que tengo igual de mentira los dividendos???? No hay ningún valor que de dividendos reales que aumenten tu cartera en vez de engañarte dando la sensación de que te pagan cuando realmente el pago sale (se resta) de tu patrimonio e implica pérdidas como bien explicas???
    Me siento totalmente estafado.

    Gracias por adelantado.

    1. Buenos días Sajarov.
      El cobro de dividendos con acciones es una retribución en especie y obviamente también está sujeta a impuestos. A nivel práctico, el importe de impuestos pagados es idéntico lo cobres en efectivo o en acciones.
      Cualquier compañía que reparta dividendos, se descuenta de su valor. No olvides que el dinero del dividendo sale de las compañías y obviamente con la salida de ese dinero las compañías tienen un valor menor en proporción al dinero que acaban de pagar tal y como explico en el artículo.
      Son conceptos financieros básicos e importantes, de ahí la importancia de formarse para evitar en la medida posible “sorpresas desagradables” como las que indicas.
      Un saludo.

  24. Hola, buenos días, una duda, si por ejemplo una empresa gana 100 euros y tiene 100 accionistas y decide repartir ese dinero, tocan a un euro por accionistas, pero si el euro se paga de sus acciones, realmente, esos 100 euros no se han gastado en pagar nada, ya que sale de las propias acciones, entonces mi pregunta es, a donde van a parar realmente esos 100 euros, no los han repartido y han dicho que sí, no tiene sentido ninguno.

    1. Buenos días Antonio.
      Los dividendos realmente no se “pagan”, sería un mejor término expresar que se “distribuyen”. Tal y como explico en el artículo, en tu ejemplo esos 100€ salen del balance de la compañía (por eso las acciones de la compañía pasan a valer 100€ menos en total) y se trasladan al “bolsillo” del accionista (tras la correspondiente retención fiscal que hace que en lugar de llegar los 100€ llegue un importe inferior).
      Es decir, el dinero simplemente se “traslada” de las compañías a sus accionistas (estos últimos perciben menos de lo que realmente la compañía desembolsa por el correspondiente coste fiscal).
      Un saludo.

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